将“废水吃干榨净” 科创板新股金科环境如何领跑水深度处理新赛道？

　4月23日，被选为全球水淡化和水再利用项目TOP15开发商的金科环境(688466，SH)即将在科创板上市发行。

　　金科环境是一家专业从事水深度处理及污废水资源化的国家高新技术企业，主营业务为依托公司自主研发的膜通用平台装备技术、膜系统应用技术、膜系统运营技术等三大核心技术，为客户提供装备及技术解决方案、运营服务以及资源化产品。

　　值得注意的是，随着国家对污水深度处理等领域的愈发重视，以及有关部门出台一系列政策的支持下，污水深度处理领域近年来正获得飞速发展。万联证券近日发布的研报则指出，“十四五”启动，水处理有望迎来政策推动。新兴前沿技术结合政策利好，金科环境的上市，正备受外界关注。

　　领先水深度处理新赛道

　　早在2004年就已经成立，并曾获得北控水务、中国中车战略入股的金科环境，此次拟公开发行股票2569.00万股，预计募资7.39亿元，其中网上发行732.15万股。

　　在两大知名行业翘楚企业纷纷战略入股背后，是金科环境亮眼的业绩支撑。在2018年~2019年被很多环境企业视为产业寒冬的两年里，金科环境的招股书显示，其2018年、2019年净利润分别为6696.77万元、7471.99万元。而2020年一季度金科环境则预计可实现营业收入约为6152万元至6447万元，较上年同期相比增长122.21%至132.87%。

　　实际上，金科环境的业绩一直十分抢眼，在所处的饮用水深度处理、市政污水和工业废水的深度处理及资源化利用等水深度处理新赛道上均取得较好的市场地位。

　　其中，在自来水深度处理领域，金科环境在国内率先实施了纳滤膜技术的规模化应用，处理规模超过30万吨/日，市场占有率达到36.24%，居国内首位。

　　在市政污水深度处理超滤领域，金科环境承接的项目总规模则达到81.50万吨/日，该细分市场占有率为16.86%。其承接的应用双膜法(超滤+纳滤/反渗透)将市政和工业园区污废水深度处理及再生水回用项目的总规模为19.16万吨/日，市场占有率为26.66%。

　　此外，在长江流域，金科环境在江苏无锡新城的再生水项目将太湖流域出水水质处理达到地表水准III类标准，日处理规模17万吨/日。

　　核心技术打造行业壁垒

　　值得注意的是，金科环境从一开始就将自身定位于膜装备及应用商，在膜技术应用方面也取得了不小的成就。实际上，金科环境所依靠的正是自主研发的膜通用平台装备、膜系统应用、膜系统运营这三大核心技术的支撑。

　　其中，金科环境自主研发的膜通用平台技术，解决了行业内不同膜厂家的膜元件不能通用互换的行业问题，这填补了国内空白，属国内首创。金科环境指出，膜通用平台技术可实现多种超滤膜元件的通用互换、单体设备处理规模大型化，有效降低系统投资和运营成本。

　　而金科环境研发的膜系统应用技术，则是针对不同进水水质，有效控制膜污染，提高膜系统处理效率，延长清洗周期；膜系统运营技术(包括水厂双胞胎–运营管理平台、膜管家)，可以实现污水处理厂数字化运营和智慧化运行管理。

　　此外，作为十多年来一直专注于水深度处理及污废水资源化领域的企业，在饮用水深度处理领域，金科环境也研发出了自有组合纳滤技术，并于国内率先实施了纳滤膜技术的规模化应用。

　　金科环境指出，与传统工艺相比，纳滤技术可以更高效去除水中有毒有害物质，保证供水的生物安全性和化学安全性，并通过适度保留对人体有益的矿物元素，实现饮用水从“安全性阶段”到“健康学阶段”的进阶。

　　而凭借这项领先技术和服务，金科环境也在疫情之下的2020年第一季度，中标了“张家港市第三自来水厂深度处理改造工程微滤纳滤膜系统”项目。这也是国内第二座10万吨级采用纳滤深度处理技术处理微污染地表水的大型自来水厂项目。实际上，国内首座10万吨级纳滤水厂——张家港市第四水厂扩建工程项目也由金科环境承建。金科环境预计，这两个项目建成后，业主累计纳滤产水规模将达到20万吨/日。

　　行业市场广阔，再生水成新机遇

　　水深度处理一直是金科环境的核心业务，2018年这一业务营收2.69亿元，占总营收的67%；2019年这一业务营收上升至3.49亿元，占总营收69.09%。而无论是在市政污水深度处理领域还是在自来水深度处理领域，近年来，对水深度处理的需求都大大提升。

　　中信建投证券研报便显示，近年水处理政策频出，同时辅之以财政资金配套，表明政府对水环境治理的坚定决心。在市政水处理行业，我国城市饮用水水源水质问题突出，水厂深度处理规模严重不足，饮用水深度处理存在广阔空间；污水处理方面，排放标准趋严，污水提标改造需求扩大。同时，我国水污染问题较为严重，水体污染引起地表水丧失使用功能的劣V类水质比例达6.7%，地下水V类水质占比达15.5%，重金属及无机盐超标严重，水污染治理任重而道远。

　　对此，作为国内为数不多的几家具有为20万吨/日及以上处理规模的超滤水厂代表性企业之一的金科环境表示，作为专业从事水深度处理及污废水资源化的高新技术企业，有望享受行业红利快速发展。

　　与此同时，金科环境也指出，未来随着水需求的不断增长，通过高品质再生水-新生水解决水资源问题会成为新模式。

　　实际上，《2020年联合国世界水发展报告》就提出，在未来规划中，越来越需要考虑“非常规”水资源。在实现安全处理、安全使用的前提下，回用水(或再生水)是常规水资源许多用途的可靠替代。

　　而在实际生活中，也已有不少将城市污水再生处理后用于饮用水水源补给的案例。其中，美国早在20世纪70年代就开始使用再生水补给地下水，以防止海水入侵和地下水位的下降。

　　金科环境则先后推出了“PIPP”和“蓝色生态园”模式。PIPP，即“政府-工业-投资人”合伙制，在BOT的基础上利用污废水生产高附加值的再生水，并出售给工业企业。而蓝色生态园则更进一步，不仅生产再生水，还要把水中其他的污染物转化为具有商业价值的产品，将废水“吃干榨净”。

　　金科环境所主导的唐山再生水项目就采用了蓝色生态园模式，这一项目也入围了GWI第十三届全球水峰会“2019全球水奖Global Water Awards-年度最佳工业水处理项目”，是中国唯一入围的工业水项目。未来，面对行业市场机遇，金科环境有望继续深耕，再创佳绩。