开盘：两市继续回调沪指跌0.23% 成交量萎缩

今日早盘开盘，沪指报3264.48点，下跌0.23%，成交7.81亿元；深成指报10789.18点，下跌0.11%，成交11.7亿元；创业板报1776.26点，下跌0.04%。

盘面上，医疗保健、化纤、互联网等板块涨幅居前，运输设备、煤炭、综合类等板块跌幅较大。

昨日，沪深两市股指集体小幅低开,随后双双一路走低，午后市场出现一波快速拉升行情，但后续力量未能跟上，再度拐头向下杀跌。煤炭、钢铁、券商、银行、保险等权重板块领跌,严重拖累市场。午后，江南嘉捷一度冲击涨停，带动参股360概念股走高盘面上题材板块的表现明显转强的迹象；成交量继续萎缩，交投明显缺乏活性。高送转、航空、卫星导航、船舶等板块涨幅居前。

资金方面，截至昨日，上交所融资余额报5960.91亿元，较前一交易日增加8.54亿元；深交所融资余额报4130.22亿元，较前一交易日减少0.95亿元；两市合计10091.14亿元，较前一交易日增加7.59亿元。

虽然场外资金企暖回升，但目前资金离场提速，两市全线回调，引起市场观望情绪较浓。分析人士表示，目前，由于大盘跌破3300点挫伤了部分投资者的做多积极性，市场谨慎情绪渐升。从近期不断萎缩的成交量来看，虽然两市并未出现恐慌性杀跌，但不难发现，由于近期接连回调，部分资金信心已有所动摇，离场观望成为当前多数投资者的选择。

针对近期两市资金加速离场的现象，中信证券投资顾问张弛表示，当前下跌的主要原因是前期获利资金的出逃，以及短期谨慎情绪的影响，但长期逻辑却仍未改变。值得注意的是，昨日两市全天成交金额仅为3500亿元，创半年新低。当前投资者可以利用本次充分调整的机会布局优质价值股和朝阳行业龙头公司。

技术上看，前期推动指数上涨的大蓝筹多处于高位，市场追高意愿不足、解禁股压力及缺乏赚钱效应等多重因素导致市场近期连续调整，权重成本轮调整的主要力量；概念股、蓝筹股、强周期股盘中此起彼伏，大盘3300点能否收复、短期市场能否真正企稳，仍要关注看蓝筹板块后续走势，未来横盘多日后市场如何选择方向，还取决于权重板块何时发起反攻。

本周接连回调引起市场恐慌情绪，尤其昨日，受到蓝筹白马股进一步杀跌拖累，各大指数继续全线下挫，其中大盘午后更是加速下探逼近3250点附近支撑。众所周知，白马股主要表现为趋势性行情，一旦午后部分白马股跌破重要支撑线后，同样引发了严重的资金踩踏连锁反应。但严重萎缩的量能也表明短期A股进一步全线杀跌的可能性已然不大。而在上证50为代表的蓝筹止跌前，大盘调整的时间也无疑会被拉长。所以广州万隆强调即使单针探明阶段底部，大盘也不会立即转强，而是反复震荡筑底。

同样有机构指出，根据A股历史走势规律，预测白马股未来有望走强。观察沪深300指数表现会发现，这还是自今年5月底突破以来首次跌回至60日线附近，再结合大盘周K线已经四连阴存在超跌反弹需求来看，白马蓝筹股最迟下周迎来一波反弹的可能性不小。此外，消息面上也传出多家上市公司大股东近期密集增持护盘，从历史走势规律来看，这往往是大盘接近阶段底部的信号，所以投资者要有耐心才能熬过黎明前的黑暗。

整体来看，海通证券认为，后市牛熊转变应具备三个条件，欲上先下，首先场外资金应与存量换手；其次是热点应向大盘蓝筹进行切换；最后则是平准基金的设立。海通证券表示，当前市场正在发生本质改变，自2017年以来2000亿的市值公司97%上涨，相较之下，60亿以下市值的公司94%下跌，可以看到，市场已形成了公募抱团、私募分化、场外资金冷静、“一九博弈”的存量格局。该机构预计，未来行情的发展将呈现三个阶段：三低为第一阶段即低价、低估值、超跌，成长为第二阶段，共同推升为第三阶段。而目前行情仍属第一阶段，其判断2018年下半年行情有望步入第二阶段。

展望未来，中金公司表示，虽然市场短期存在着一定的扰动因素，但中期仍不必悲观，主要是目前我国实体经济韧性仍然很强。基本面上看，11月的PMI指数从上月的51.6回升至51.8，高于市场预期。在环保治理持续收紧的背景下，PMI仍然走高显示，目前投资需求仍然保持稳定，实体经济韧性进一步显现。另外，盈利增长的趋势依然明确。A股市场必将对盈利的持续增长做出反应。而从流动性方面来看，在本轮资管新规和利率持续上行的背景下，市场对未来流动性担忧较大，但通胀回升以及人民币企稳等因素可能促使市场实际流动性优于预期。