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用“命悬一线”来形容疫情当下的餐饮行业并不为过。中国烹饪协会12日发布的调查报告显示，相比去年春节，疫情期间，其调研的样本企业中，93%的餐饮企业选择了关闭门店，78%的餐饮企业营收损失在100%以上，95%的餐饮企业营收损失在7成以上。
头部企业也如履薄冰，西贝、老乡鸡等明星公司均对外疾呼。《金证券》记者接触的投行人士透露，经此一役，此前对资本市场报迟疑甚至是拒绝态度的餐饮企业将会转向，部分执行力强的公司或在今年下半年就启动上市计划。
海底捞逐步恢复外送，吃到并不容易
近日，海底捞外送通过官方微信对外公布，北京部分门店2月15日恢复营业；上海部分门店2月16日恢复营业；西安、深圳、南京部分门店则在2月17日营业，而其他城市门店也将陆续恢复营业。公开资料显示，海底捞此前公告，自2020年1月26日起暂停其中国大陆全部门店。
对此，不少吃货在朋友圈或者微博上奔走相告，所在城市尚未恢复外送业务的网友则坚持每日一问——“今外送营业了吗？”
《金证券》记者注意到，吃到一份外卖火锅并不容易。以南京为例，2月19日上10点半-11点半之间，记者多次通过微信点单，均显示“门店已经打烊，店铺临时歇业”。
海底捞外送客服对此解释，目前预订可能会订单比较集中，如果是下不了单，显示门店已打烊，那就说明订单餐厅接餐已饱和不再接单。
在券商人士看来，考虑到线上营收占比不高，海底捞逐步恢复外送业务，只能对公司营收稍有补充。参考持续经营的西贝外卖业务，目前西贝单店日营收约1万元。2018年西贝单店日营收约4.65万元，目前营收为正常情况下的20%左右。
企业与资本，迥异的魔幻世界
受疫情影响，中国餐饮界明星企业损失惨重，行业上空愁云惨淡。
2月初，西贝餐饮董事长贾国龙在接受采访时说，西贝400家线下门店基本停业，只保留100多家外卖业务，预计春节前后一个月损失营收7-8亿元，若疫情无法有效控制，企业账上现金流撑不过3个月。
在武汉拥有100多家门店的老乡鸡也全部停业，董事长束从轩直言，保守估计老乡鸡至少有5个亿的损失。至于海底捞，此前中信建投发布研报称，以停业15天计算，估计疫情造成海底捞2020年营收损失约50.4亿元，归母净利润损失约5.8亿元。
但从二级市场看，相关餐饮企业的股价“并不难看”。海底捞从2月3日见底28.6港元后便连收阳线，直至最近几日再现回调。同样在港上市的九毛九，也在2月3日见底7.6港元后，目前股价升至9港元上方。
“现在市场很魔幻，行业大佬说‘我们快活不下去了’，投资界的人说‘影响有限可控，你们会活得更好’。”《金证券》记者接触的餐饮人士直言。
不少资本人士认为，疫情对上市公司一季度的业绩影响最大，一旦疫情结束，餐饮就会迅速反弹，甚至出现加倍消费，因此对中长期影响有限。在行业低谷，龙头公司更易存活，一旦行业复苏，这些公司反而收割市场份额。
对此，前述餐饮人士表示，“倒下的肯定是中小餐饮企业，上市公司的竞争对手都不会倒。餐饮的进入门槛很低，倒下一批必然会再起来一批，要说趁机提高市场份额，其实很难。”
至于所谓的“报复性消费”，有投资人士也表示，“即便疫情结束了，一段时间内大家仍然很难大肆外出吃饭，况且去吃，一家店也不会去多次。春节的消费旺季，失去了就是失去了……”
更多企业会“靠近”资本市场
事实上，一场疫情也让餐饮行业对资本市场的态度发生了微妙的变化。
曾经号称“永不上市的”贾国龙公开反省说，“我会重新评估西贝上市，这次疫情对我教育深刻，有些事不能说的那么绝……”毕竟，正是有资本市场的认可和加持，相关上市公司更为淡定些。数据显示，海底捞2018年半年报现金余额只有5.31亿元，但得益于其在2018年上市，截至2019年6月30日，公司期末现金及现金等价物已高达30.03亿元。九毛九通过在港上市，也成功募集资金约22亿港元。
“借助资本市场，餐饮公司的融资能力大大提升，获得超越同行的快速发展契机。” 沪上一投行人士对《金证券》记者表示，餐饮企业上市难，是此前不少公司却步的重要原因。一方面，餐饮作为传统的劳动密集型行业，行业竞争激烈，利润空间逐年缩小，很难得到资本青睐。另一方面，餐饮业的收入、成本没办法正确衡量估算，员工流动性比较强，盈利稳定性达不到上市要求。
在他看来，随着餐饮赛道悄然间发生了很多革命性的变革，目前行业正站在风口上。2019年12月12日，同庆楼的IPO申请获得证监会发审委审核通过，这是继2009年湘鄂情(现更名为中科云网)上市十年后，第二家真正意义上的餐饮企业登陆A股市场。与此形成鲜明对比的是，味千中国、海底捞、呷哺呷哺、九毛九等相继在境外上市。
“我们判断，今年下半年，不少执行力强的餐饮企业会启动上市计划，餐饮板块的阵容将迅速扩大”， 该投行人士称。
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