仲景食品再现疑点，小小玻璃瓶暴露采购大问题

作为调味品行业的一员，仲景食品近几年营业收入保持了较快增速，但同时增收不增利的现象也是十分的明显。在红刊财经5月22日发表的题为《招股书中多处财务数据闹“乌龙”， 仲景食品上市准备好了吗？》一文中,记者曾就其新旧两版招股说明书中净利润、销售等数据闹“乌龙”的情况进行过相应解读，如今红刊财经记者进一步分析发现，仲景食品采购数据也同样存在不小的疑点。

玻璃瓶采购数据矛盾

我们知道，仲景食品的产品主要有香菇食品系列和香辛食品配料系列，其中香菇食品系列产品又分为瓶装和礼品装两大类，而礼品装又分为四瓶装、六瓶装等不同规格，这竟味着香菇食品系列产品是需要玻璃瓶包装的；香辛食品配料（花椒、辣椒、姜、孜然）系列产品，因其生产工艺特点，则不一定需要玻璃瓶来包装。因此，在仲景食品对外采购中，玻璃瓶采购是必不可少部分，然而也正是这小小玻璃瓶采购，记者发现招股书中所给出的玻璃瓶采购数据是存在一定疑点的。

表1   公司主要原材料和包装材料采购情况（单位：万元）

仲景食品在介绍主要原材料和包装材料的采购情况时表示，公司原材料主要包括红花椒、青花椒、香菇（柄）、大豆油以及姜、孜然等农产品；包装材料主要包括玻璃瓶、瓶盖等。2014年、2015年和2016年，包装材料玻璃瓶的采购金额分别为1328.15万元、1276.79万元和1251.93万元。从公司表述来看，上述数据应当是仲景食品采购包装材料玻璃瓶的总采购数据，因此在理论上，公司向单个玻璃瓶供应商的采购金额不应该超过上述玻璃瓶采购总额才对，可实际情况却不是如此。

表2  主要供应商情况（单位：万元，不含税）

报告期内，大冶市华兴玻璃有限公司（以下简称“华兴玻璃”）一直是仲景食品前五大供应商，其向仲景食品供应的产品为香菇酱专用瓶，根据招股说明书提供的数据，其中2014年、2015年和2016年，仲景食品向华兴玻璃采购的香菇酱专用瓶金额分别为1031.80万元、1293.48万元和1346.18万元。相比前文中提到的玻璃瓶采购总额，2014向华兴玻璃采购香菇酱专用瓶的金额要低于玻璃瓶采购总额296.35万元，2015年和2016年则高于玻璃瓶的采购金额。

对于2014年仲景食品向华兴玻璃采购的香菇酱专用瓶金额低于包装材料披露的玻璃瓶采购金额，我们可以理解为仲景食品在当年还存在向其他小供应商进行了玻璃瓶的采购事实，然而问题在于，2015年和2016年，仲景食品向华兴玻璃一家供应商采购香菇酱专用瓶的金额竟然要大于公司披露的包装材料玻璃瓶采购总金额，这种情况让人很难理解，即便我们假设仲景食品在2015年和2016年的玻璃瓶供应商只有华兴玻璃一家，其采购金额也不应该大于公司整体玻璃瓶采购总额，这种数据呈现上的矛盾非常值得怀疑？

 当然，可疑之处并不仅于此，从招股说明书来看，仲景食品的香菇酱产品是按照瓶装进行统计的，这意味着产品产量应该与玻璃瓶的采购数量相当，或玻璃瓶的采购数量略大于产量才更加合理，毕竟包装材料多出了一部分可以当作存货备用，与此同时，如果缺少了包装材料，则香菇酱产品也就不能被计算为产成品了。

红刊财经记者从仲景食品新旧两个版本的招股说明书中，提取了其从2012年到2016年的玻璃瓶采购数据和玻璃瓶采购单价，核算出公司在以上5年中玻璃瓶的采购数量（详见玻璃瓶数量核算表），分别为2901.78万个、3217.66万个、3689.31万个、3647.97万个和3682.15万个。理论上，这5年中，仲景食品香菇酱系列产品的产量不应该超过玻璃瓶的采购量才合理，可令人不解的是，根据其招股说明书介绍主要产品的产能、产量情况披露的数据，在以上五年，仲景食品玻璃瓶的采购数量均小于香菇酱的产量。

这就令人奇怪，如果说其中个别年度出现玻璃瓶采购数量小于香菇酱产量的情况，还可以理解为公司使用了上年存货中结余的玻璃瓶，但是连续5年都出现瓶子采购不足生产需要的现象就显得很不正常了，疑点在于，超出采购总额之外的玻璃瓶又是从哪来的呢？

表3   玻璃瓶数量核算表

采购与存货数据不匹配

我们知道，对于生产企业来说，材料的采购、消耗和库存之间是存在着一定勾稽关系的，原材料采购进来，经过生产消耗后，剩余的部分年末将结算到存货中。那么，仲景食品2015年的上述勾稽关系是否合理呢？

在招股说明书中，仲景食品2015年向其前五大供应商合计采购材料金额为13155.29万元，占其当年采购总额的比例为51.60%，由此可知，其当年采购总额为25494.75万元。公司在介绍产品的主营业务成本时，给出的2015年直接材料成本中香菇食品的直接材料为9832.47万元，香辛食品配料产品的直接材料为10827.98万元，也就是说，2015年仲景食品已售产品所消耗的直接材料合计应为20660.45万元。

对比已售产品所消耗的直接材料和材料采购总额数据，可以发现两者之间存在4834.30万元的差额，这部分差额将会以原材料存在时的价值记入库存，考虑到其中有一部分原材料很可能已经被加工为产成品，还有一部或分则被加工为在产品，因此其实际价值应该要远超4834.30万元，也就是说，如果这部分差额金额结转为存货，则该公司2015年新增的存货应该要远超4834.30万元才对。那么，真实存货变动情况又是如何呢？

根据招股说明书提供的数据，仲景食品2015年存货的期初金额为12221.39万元，期末金额则为16162.30万元，相比之下，当年新增存货金额仅为3940.9 万元。很显然，这个数据结果与前文推算的4834.30万元新增根本不符，这又是为什么呢？

由前文分析来看，仲景食品不仅在销售数据上存在不小的疑点，且采购数据上也同样是问题不少，如此一来，实在令人对其招股说明书所披露的数据真实性感到怀疑。