怀疑只赚不赔的假设 机构大佬慎对科创板打新

　科创板首批25家公司将于7月22日举行上市仪式，21只新股密集发行也让本周也成为科创板打新黄金周。

　　“我们仔细研究了这25家公司，只会选择其中3家参与配售。”沪上某知名私募负责人对《金证券》记者感叹，不少科创板公司发行价太高了，实在不敢下手，“科创板估值确实可以放宽，但不可能宽到没有上限。”

　　记者了解到，除了私募以外，不少公募人士也有类似担忧，但这并不妨碍公募成为科创板打新的绝对主力。

　　只赚不赔的假设

　　科创板本周密集发行，不少观点认为，对于首批科创板股票不用看估值，要用博弈的角度看，毕竟打新买到的只是少数人，而上市后多数人会蜂拥买入，所以打新是包赚不赔的，只是能赚多少的问题。

　　“只赚不赔的假设是股票上市必定受人追捧，但我怀疑这个假设。”上述私募负责人对《金证券》记者说，目前已经发行的科创板公司和创业板的公司质地大同小异，算数平均市盈率超过50倍，“今年上半年上市的创业板公司目前算数平均市盈率57倍，但距离上市后最高价平均下跌30%。”

　　他进一步分析，今年上市的创业板打新当天平均收益率22%，但如果五个交易日不卖，则变成亏损2.3%。“科创板上市前五天没有涨跌停限制，第一批新股很难预测开盘后的表现，也许存在疯狂炒作，但如果参与网下配售，起码要锁定6个月，到时是否赚钱未知数太大。”

　　他对记者透露，首批25家公司中只会选择3家参与网下配售，其他实在不敢下手。“在高估值状态下买入，也许短期会很嗨，但长期持有亏损几率太大。”

　　深圳某公募基金人士也对《金证券》记者表示，从目前科创板企业质地看，分化比较明显，短期应该不会深度参与。他透露，不少打新策略基金主攻网上申购，都准备中签后在新股上市当天就出货。

　　公募成绝对主力

　　对估值的担忧，并不妨碍公募成为科创板打新的绝对主力。

　　科创板第一股华兴源创的网下初步配售结果显示，有951只公募基金现身。此后几只科创板股票，每一只新股均有近千只公募基金产品中签，参与打新的行动力惊人。

　　银河证券基金研究中心最新数据显示，截止7月5日，证监会已经受理但还没有发行的科创主题基金和科创板基金合计103只，正在发行中的4只，已经成立的14只，合计121只。《金证券》记者注意到，在这121只产品中，纯科创板基金仅25只，其余均为科创主题基金。

　　上述深圳公募人士分析，公募成为打新绝对主力，有长期价值投资的原因，也有部分原因在于目前不少投资者甚至私募都希望借道公募基金参与科创板打新。“网下配售部分有些是客户要求的，其实整体来看，机构投资者参与科创板打新的兴趣在缓慢降温”。

　　在采访中，不少机构人士对《金证券》记者提及，虽然科创基金已经发行了三批，但从市场热度和募集资金来看，一批不如一批。因此普通投资者更要理性对待，投资科创板的资金比例不能太高，尽量通过分散投资减低组合风险。